« ... vamos a intentar todo y sin importar qué para evitar un colapso económico y financiero, y ustedes van a continuar financiando todo y no importa que ... »
Hacia la gran falla del sistema económico y financiero mundial
(Nota publica de GEAB N°47 del17 de septiembre de 2010)
La Reserva Federal ahora se sabe impotente
Finalmente, hay una realidad financiera y monetaria trágica, dado que los protagonistas son conscientes de su situación poco envidiable: la Reserva Federal ya sabe que es impotente. A pesar de las disposiciones excepcionales (tasa de interés nula, quantitative easing, gran apoyo al mercado de los préstamos inmobiliarios, a los bancos, triplicando su balance) que puso en ejecución a partir de septiembre de 2008, la economía estadounidense no se reactivó. Los dirigentes de la FED descubren que son sólo un componente del sistema, aunque sea uno central, y que ella no puede contra un problema que afecta a la propia naturaleza del sistema. En este caso, es el sistema estadounidense concebido como el corazón solvente del sistema financiero mundial desde el 1945. Ahora, el consumidor de EEUU se volvió insolvente (20), quien durante los últimos treinta años, se fue convirtiendo en el protagonista económico central de este corazón financiero (con más de 70 % del crecimiento de EEUU (21) dependiente del consumo familiar). Es contra la insolvencia del hogar estadounidense que se estrellaron las tentativas de la FED. Acostumbrado a lo virtual y consiguientemente a la posibilidad de manipular los acontecimientos, los procesos y las dinámicas, la banca central de EEUU creyó que podían « engañar » a los hogares, darles nuevamente la ilusión de riqueza y así impulsarles a reactivar el consumo y a través él a toda máquina económica y financiera del país. Hasta el verano de 2010, no creyeron en la naturaleza sistémica de la crisis, o bien no comprendieron que generaba problemas fuera del alcance de los instrumentos de un banco central tan poderoso como él. Es solamente en el curso de las últimas semanas que constataron una doble evidencia: que sus políticas fracasaron y que no tienen más armas, ni municiones. De ahí el tono particularmente deprimido de las discusiones en la reunión de la banca central en Jackson Hole, la ausencia de consenso sobre las próximas medidas, los debates sin fin sobre la naturaleza de los peligros que se enfrentan en los próximos meses (inflación o deflación, por ejemplo consecuentemente que instrumentos internos al sistema que utilizan para medir las consecuencias económicas de estas tendencias ya no son pertinentes, como nosotros analizamos en este GEAB N°47) (22), las oposiciones cada vez más violentas entre quienes se han reactivado por el endeudamiento y los adeptos a la reducción de los déficit… y finalmente el discurso lleno de amenazas veladas de Ben Bernanke a sus colegas banqueros centrales, quién en términos alambicados, pasó el siguiente mensaje: « vamos a intentar todo y sin importar qué para evitar un colapso económico y financiero, y ustedes van a continuar financiando «todo y no importa que », sino soltamos las amarras de la inflación y devaluamos el USD en tanto que los Bono del tesoro estadounidense ya no valdrá gran cosa (23) ». Cuando un banquero central se expresa como un vulgar extorsionador, es que hay peligro en ciernes (24).
La reacción de los grandes bancos centrales mundiales se revelará en los dos próximos trimestres. Ya el BCE dio a entender que pensaba que una nueva política de estímulo mediante un aumento de los déficits de EEUU sería suicida para este país. Actualmente China, mientras declara que no haría nada para precipitar las cosas pasa su tiempo vendiendo activos estadounidenses para comprar activos japoneses (el nivel histórico de la cotización Yen/dólar lo refleja). Japón está forzado, de ahora en más, a alinearse simultáneamente con Washington y Pekín… lo que probablemente va a neutralizar toda su política en materia financiera y monetaria. La FED, como el gobierno federal, descubrirá en los próximos trimestres que cuando Estados Unidos no es sinónimo de jugosas ganancias y/o de fuertes dividendos, su capacidad para convencer a sus socios decae rápida e intensamente, sobre todo cuando estos últimos ponen en duda la pertinencia de las políticas aplicadas (25).
La reacción de los grandes bancos centrales mundiales se revelará en los dos próximos trimestres. Ya el BCE dio a entender que pensaba que una nueva política de estímulo mediante un aumento de los déficits de EEUU sería suicida para este país. Actualmente China, mientras declara que no haría nada para precipitar las cosas pasa su tiempo vendiendo activos estadounidenses para comprar activos japoneses (el nivel histórico de la cotización Yen/dólar lo refleja). Japón está forzado, de ahora en más, a alinearse simultáneamente con Washington y Pekín… lo que probablemente va a neutralizar toda su política en materia financiera y monetaria. La FED, como el gobierno federal, descubrirá en los próximos trimestres que cuando Estados Unidos no es sinónimo de jugosas ganancias y/o de fuertes dividendos, su capacidad para convencer a sus socios decae rápida e intensamente, sobre todo cuando estos últimos ponen en duda la pertinencia de las políticas aplicadas (25).
La consecuencia de estas tres realidades que se van imponiendo poco a poco en la conciencia colectiva estadounidense y mundial se concretarán, estima el equipo del LEAP/E2020, al comienzo de la Primavera de 2011, cuando Estados Unidos entre en una era de austeridad sin precedentes desde que el país es el corazón del sistema económico financiero mundial. Los Bloqueos político federales van a conjugarse para precipitar el país a la austeridad, en un contexto de los que han colmado su paciencia electoral con Washington y Wall Street, de fuerte dependencia de la financiación federal de toda la economía estadounidense y de la impotencia de la FED en un marco de una creciente reticencia internacional a financiar el déficit de EEUU. Una austeridad que, por otra parte, ya comenzó a afectar plenamente al menos al 20 % de la población, y que influye directamente como mínimo a un estadounidense de dos temerosos de reunirse con las filas de los sin-techos, sin-trabajo y otros desempleados de larga data. Para estas decenas de millones de estadounidenses, la austeridad está palmariamente allí y se llama empobrecimiento sostenible. Lo que se jugará hasta la Primavera de 2011 es más el cambio del discurso oficial, en las políticas presupuestarias y en la conciencia internacional de que Estados Unidos ya no es « the land of plenty », sino « the land of few ». Y más allá de las decisiones de políticas internas, es también el descubrimiento de una limitación nueva para el país: Estados Unidos ahora no tiene los medios para una nueva reactivación (26). Más bien esta atascado por varias décadas al estilo japonés, muchos responsables políticos van a estar tentados por una terapia de shock… la misma terapia que el FMI y Estados Unidos recomendaron a los países de América Latina, los asiáticos y a los de Europa del Este.
Esto es normalmente una buena razón para que las agencias de calificación, siempre tan rápidas para ver la paja en el ojo de la mayoría de los países del mundo, amenacen a Estados Unidos con una fuerte degradación de su calificación si no implementan lo antes posible un amplio plan de austeridad. Pero de todos modos, para el LEAP/E2020, debido a las condiciones internas y externas en los países mencionados anteriormente, es en esta primavera de 2011 que EEUU tienen una cita con la austeridad: una cita que obligatoriamente también tendrá el resto del mundo si se paraliza políticamente.
Hasta entonces, es probable que la FED intente una nueva serie de medidas « no convencionales» (palabra técnica que significa « tentativas desesperadas ») para tratar de evitar acudir a la cita porque en esta etapa una sola cosa es cierta concerniente a las consecuencias de la entrada de Estados Unidos a un vasto programa de austeridad: será el caos para los mercados financieros y monetarios acostumbrados desde décadas a exactamente a lo contrario, es decir al despilfarro estadounidense, también será una conmoción económico y social interno sin equivalente desde los años 1930 (27).
Esto es normalmente una buena razón para que las agencias de calificación, siempre tan rápidas para ver la paja en el ojo de la mayoría de los países del mundo, amenacen a Estados Unidos con una fuerte degradación de su calificación si no implementan lo antes posible un amplio plan de austeridad. Pero de todos modos, para el LEAP/E2020, debido a las condiciones internas y externas en los países mencionados anteriormente, es en esta primavera de 2011 que EEUU tienen una cita con la austeridad: una cita que obligatoriamente también tendrá el resto del mundo si se paraliza políticamente.
Hasta entonces, es probable que la FED intente una nueva serie de medidas « no convencionales» (palabra técnica que significa « tentativas desesperadas ») para tratar de evitar acudir a la cita porque en esta etapa una sola cosa es cierta concerniente a las consecuencias de la entrada de Estados Unidos a un vasto programa de austeridad: será el caos para los mercados financieros y monetarios acostumbrados desde décadas a exactamente a lo contrario, es decir al despilfarro estadounidense, también será una conmoción económico y social interno sin equivalente desde los años 1930 (27).
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Notas:
(20) Incluso cuando llegan a recuperar un empleo, es un empleo generalmente mucho menos pagado que el anterior. Fuente CNBC, 01/09/2010
(21) Así el proceso de los embargos inmobiliarios refleja un fenómeno formidable de baja del valor de los activos de los hogares estadounidenses. Fuente: Foxnews, 23/08/2010
(22) Si la perspectiva de la deflación es lo que oficialmente ha « roto el ambiente » de la reunión de los banqueros centrales en Jackson Hole a fines de Agosto de 2010, es de hecho las dudas cada vez mayores sobre la capacidad de la FED para decidir y aplicar las medidas apropiadas para reactivar la economía estadounidense lo que vuelve tan nervioso a todo el pequeño mundo de banqueros centrales. Fuentes: CNNMoney, 31/08/2010; FT, 10/09/2010
(23) Hay que señalar que ante la actual creciente reticencia del resto del mundo a comprar los bonos del tesoro estadounidenses y los GSE, la FED no sólo se propuso comprarlos ella misma oficialmente ( o más discretamente vía sus « primary dealers »), sino que ha comenzado a organizar la venta masiva de la deuda federal a los propios operadores económicos estadounidenses. Debe parecerle más fácil de administrar la expoliación de muchas decenas de millones de ciudadanos más o menos ignorantes de las sutilezas económicas y financieras que a los grandes actores estratégicos como China, el Japón, países productores de petróleo del Golfo, …(ver gráfico en el GEAB Nº 47)
(24) Después de haber explicado que practicar moderadamente una política inflacionista, por más que hubiera sido discutida, no estaba en la orden del día, Ben Bernanke ha indicado que si los riesgos de deflación se acrecentaran sin embargo, entonces la utilidad de ciertos métodos de intervención podría ser reconsiderados. Concretamente, si nada más funciona y los otros protagonistas mundiales no quieren más alimentar la máquina del déficit estadounidense, entonces la monetización de la deuda será puesta en ejecución a gran escala. ¡ Por lo menos, las cosas ahora están claras! Cuando el LEAP/E2020 advertía que era una opción inevitable para Estados Unidos en la crisis que se perfilaba, esto parecía exagerado. Hoy es el mismo presidente de la FED es quien muestras las cartas. Fuente: US Federal Reserve, 27/08/2010
(25) El fracaso de las enormes medidas de apoyo al mercado inmobiliario se refleja en el gráfico que sigue.
(26) Incluso se comienzan a oír voces que recomiendan « copiar a Europa », como las de Jim Rogers y de Doug Noland quien publica al notable « Credit Bubble Bulletin ». Fuentes: CNBC, 31/08/2010; Prudent Bear, 30/07/2010
(27) Como lo recuerda el historiados Niall Ferguson en su artículo publicado el 29/07/2010 para The Australian « el sol puede ocultarse muy rápidamente sobre un imperio cuando la deuda surge ». Un recuerdo histórico que no desmiente el editorialista, sin embargo, muy patriota, Thomás Friedman, que subraya la decadencia brutal de la potencia estadounidense a causa de la crisis económica en el New York Times del 04/09/2010.
Notas:
(20) Incluso cuando llegan a recuperar un empleo, es un empleo generalmente mucho menos pagado que el anterior. Fuente CNBC, 01/09/2010
(21) Así el proceso de los embargos inmobiliarios refleja un fenómeno formidable de baja del valor de los activos de los hogares estadounidenses. Fuente: Foxnews, 23/08/2010
(22) Si la perspectiva de la deflación es lo que oficialmente ha « roto el ambiente » de la reunión de los banqueros centrales en Jackson Hole a fines de Agosto de 2010, es de hecho las dudas cada vez mayores sobre la capacidad de la FED para decidir y aplicar las medidas apropiadas para reactivar la economía estadounidense lo que vuelve tan nervioso a todo el pequeño mundo de banqueros centrales. Fuentes: CNNMoney, 31/08/2010; FT, 10/09/2010
(23) Hay que señalar que ante la actual creciente reticencia del resto del mundo a comprar los bonos del tesoro estadounidenses y los GSE, la FED no sólo se propuso comprarlos ella misma oficialmente ( o más discretamente vía sus « primary dealers »), sino que ha comenzado a organizar la venta masiva de la deuda federal a los propios operadores económicos estadounidenses. Debe parecerle más fácil de administrar la expoliación de muchas decenas de millones de ciudadanos más o menos ignorantes de las sutilezas económicas y financieras que a los grandes actores estratégicos como China, el Japón, países productores de petróleo del Golfo, …(ver gráfico en el GEAB Nº 47)
(24) Después de haber explicado que practicar moderadamente una política inflacionista, por más que hubiera sido discutida, no estaba en la orden del día, Ben Bernanke ha indicado que si los riesgos de deflación se acrecentaran sin embargo, entonces la utilidad de ciertos métodos de intervención podría ser reconsiderados. Concretamente, si nada más funciona y los otros protagonistas mundiales no quieren más alimentar la máquina del déficit estadounidense, entonces la monetización de la deuda será puesta en ejecución a gran escala. ¡ Por lo menos, las cosas ahora están claras! Cuando el LEAP/E2020 advertía que era una opción inevitable para Estados Unidos en la crisis que se perfilaba, esto parecía exagerado. Hoy es el mismo presidente de la FED es quien muestras las cartas. Fuente: US Federal Reserve, 27/08/2010
(25) El fracaso de las enormes medidas de apoyo al mercado inmobiliario se refleja en el gráfico que sigue.
(26) Incluso se comienzan a oír voces que recomiendan « copiar a Europa », como las de Jim Rogers y de Doug Noland quien publica al notable « Credit Bubble Bulletin ». Fuentes: CNBC, 31/08/2010; Prudent Bear, 30/07/2010
(27) Como lo recuerda el historiados Niall Ferguson en su artículo publicado el 29/07/2010 para The Australian « el sol puede ocultarse muy rápidamente sobre un imperio cuando la deuda surge ». Un recuerdo histórico que no desmiente el editorialista, sin embargo, muy patriota, Thomás Friedman, que subraya la decadencia brutal de la potencia estadounidense a causa de la crisis económica en el New York Times del 04/09/2010.
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Hasta la próximaimagenes
http://edicion4.com.ar/e4blog/ImagenesBlog/2009/01/taringa-net-afiches-eu-segunda-guerra.jpg
http://www.vtv.gov.ve/art%C3%ADculos/reportajes/16180
NdR: Aquí termina la serie de tres entregas.
Es bueno señalar que lo publicado tiene por objeto difundir una visión diferente y ampliada sobre el problema de la crisis sistémica mundial.
Las opiniónes e informaciones vertidas en el informe reproducido son propiedad y responsabilidad del GEAB y de ninguna manera expresan la opinión de El Baldío.
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